电梯行业是指从事垂直电梯、自动扶梯、自动人行道等机电设备的研发、制造、安装、改造、维修及保养服务的产业。作为现代建筑中不可或缺的垂直交通工具，电梯直接关系到城市运行效率、居民生活质量及公共安全。

一、行业现状分析

1. 市场规模与增长动力

2025年中国电梯市场规模预计突破1800亿元，年复合增长率约8%-10%。驱动因素包括：

政策红利：老旧电梯更新改造纳入超长期特别国债支持范围，北京市计划完成2.6万台老旧电梯安全评估，通州区1022部电梯更新项目获1.533亿元国债支持，覆盖超半成本。

需求多元化：

房地产：尽管占比从62%降至34%，但仍是重要需求来源。

基建&工业：占比提升至43%，轨道交通、保障房、医院等领域需求旺盛。

旧房加装：全国加装电梯市场规模达2.6万亿元，2024-2027年预计加装23.2万台，年复合增长率20%。

出口市场：2023年中国电梯出口9.78万台，同比增长11%，俄罗斯、中东、东南亚成主要市场。

2. 技术趋势与产品迭代

智能化：AI调度系统使电梯运行效率提升30%，远程监控技术实现故障预警，降低停梯时间。

节能化：永磁同步曳引机、能量回馈装置等节能技术普及，电梯能耗降低;环保材料应用减少碳排放。

定制化：针对老旧小区改造，企业推出保留原有门框和地坎的更新方案，兼顾安全与美观。

二、市场调查与细分领域

1. 住宅电梯：家用市场爆发

市场规模：2025年中国家用电梯市场预计达350亿元，较2020年增长94.4%，其中智能家用电梯占比从15%提升至35%。

驱动因素：

老龄化：65岁及以上人口突破3亿，75%家庭希望安装电梯方便老人。

消费升级：别墅、高端住宅安装比例从5%提升至18%，智能家居集成电梯占比从8%提升至17%。

政策支持：老旧住宅加装电梯简化审批流程、提供财政补贴。

2. 商用电梯：基建需求主导

轨道交通：全国基建投资增速保持8%以上，轨交领域新梯需求快速增长。

公共建筑：医院、学校等场所对无障碍电梯需求增加，符合无障碍标准的电梯安装比例从6%提升至14%。

3. 维保市场：后服务时代来临

市场规模：2025年维保服务需求规模达800亿元，但供给能力仅覆盖650亿元，缺口主要在三四线城市及老旧电梯改造领域。

服务模式：

全包模式：年费制服务占比提升至30%，利润率15%-20%。

智能维保：70%的维保企业部署远程监控系统，故障预测准确率提升至90%。

三、投资分析

1. 投资机会

老旧电梯更新：2025-2027年更新需求年复合增长率25%，政策补贴加速市场释放。

智能电梯：市场规模达150亿元，AI调度、远程监控等技术降低能耗、提升效率。

家用电梯：老龄化与消费升级驱动需求，智能家用电梯溢价能力突出。

出口市场：“一带一路”沿线国家基建需求旺盛，中国电梯出口量持续增长。

2. 风险挑战

成本压力：原材料(电机、传感器)价格年均上涨5%-8%，人工成本攀升，企业利润率压缩至8%-12%。

技术壁垒：AI、大数据等新技术渗透率仅35%，约40%的维保人员未通过国家职业技能认证。

市场竞争：行业CR5不足20%，中小企业依赖价格竞争，服务质量参差不齐。

3. 投资策略

技术驱动型：关注掌握核心部件(如曳引机、控制系统)自主研发能力的企业，如康力电梯。

服务导向型：布局维保后市场，选择全包服务模式占比高、智能维保技术领先的企业，如日立电梯。

政策敏感型：跟踪老旧电梯更新改造、加装电梯等政策落地进度，投资区域覆盖广、响应速度快的企业，如通力电梯。

2025年电梯行业正处于从“规模扩张”向“质量提升”转型的关键期。投资者需把握政策红利、技术迭代、需求升级三大主线，聚焦头部企业的技术壁垒、服务网络、品牌优势，规避成本压力、技术短板、价格竞争等风险，实现长期稳健收益。